SEC ir CFTC teigia, kad dauguma kriptovaliutų turto nėra vertybiniai popieriai, nubrėžia žetonų taksonomiją ir kelius iš „investicinės sutarties“ statuso, bet perkelia vykdymą DeFi sąsajų link.
Santrauka
- SEC ir CFTC išleidžia bendras gaires, kuriose teigiama, kad „dauguma kriptovaliutų turto nėra vertybiniai popieriai“, ir sukuria oficialią žetonų taksonomiją JAV rinkai.
- Aiškinimas paaiškina, kaip su sauga nesusiję žetonai gali patekti į „investicinės sutarties“ būseną ir vėliau išeiti iš jo, ir aiškiai kreipiamas dėmesys į oro lašus, protokolo sudarymą, gavybą ir supakuotą turtą.
- Advokatai teigia, kad šiuo žingsniu suteikiamas „svarbiausias reguliavimo aiškumas, kurį JAV gavo per daugiau nei dešimtmetį“, tačiau perspėja, kad DeFi sąsajos ir valdymas tebėra atskleisti.
JAV Vertybinių popierių ir biržos komisija paskelbė ilgai lauktas gaires, kaip federaliniai vertybinių popierių įstatymai taikomi kriptovaliutų turtui, paskelbdama, kad „dauguma kriptovaliutų turto nėra vertybiniai popieriai“, kartu išdėstydama formalią kelių kategorijų žetonų klasifikavimo sistemą DeFI. Bendrai aiškindama su Commodity Futures Trading Commission (CFTC), agentūra teigia, kad šiuo žingsniu siekiama „nubrėžti aiškias linijas“ po daugiau nei dešimtmetį trukusio netikrumo kriptovaliutų kūrėjams ir investuotojams.
„Šis aiškinimas suteiks rinkos dalyviams aiškų supratimą apie tai, kaip Komisija traktuoja kriptovaliutų turtą pagal federalinius vertybinių popierių įstatymus“, – sakė SEC pirmininkas Paulas S. Atkinsas ir pridūrė, kad „pripažįsta tai, ką buvusi administracija atsisakė pripažinti – kad dauguma kriptovaliutų turto nėra patys vertybiniai popieriai“. CFTC pirmininkas Michaelas S. Seligas pakartojo šią žinią, sakydamas, kad „laukimas baigėsi“ Amerikos novatorių, kurie „laukė aiškių nurodymų dėl kriptovaliutų turto statuso pagal federalinius vertybinių popierių ir prekių įstatymus“.
Rekomendacijose pristatoma žetonų taksonomija, pagal kurią išskiriamos skaitmeninės prekės, skaitmeniniai kolekcionuojami daiktai, skaitmeniniai įrankiai, stabilios monetos ir skaitmeniniai vertybiniai popieriai, nustatant, kurioms kategorijoms vertybiniai popieriai netaikomi. Jame taip pat paaiškinama, kaip „nesauginiam kriptovaliutų turtui“ vis dėlto gali būti taikoma investavimo sutartis – ir, svarbiausia, kaip vėliau jis gali būti nebelaikomas tokiu, kai iš pradinio emitento nebesitikima „būtinų valdymo pastangų“.
Tokių firmų kaip „Aurum Law“ teisinė analizė apibūdina tai kaip „kažką iš esmės naujo“, teigdama, kad SEC praktiškai patvirtino, kad „didelė dalis kriptovaliutų turto“ gali egzistuoti kaip ne vertybiniai popieriai, net jei jie kažkada buvo platinami pagal į vertybinius popierius panašius susitarimus. Rekomendacijose aiškiai aptariami nusileidimai iš oro, protokolo gavyba, protokolo įdėjimas ir įvyniojimas, patvirtinant, kad daugelis tokių veiksmų savaime nesukels vertybinių popierių būsenos, kai pagrindinis prieigos raktas nėra saugaus pobūdžio.
Nors dokumentas atsako į ilgalaikius klausimus apie prieigos rakto būseną, jame netiesiogiai perkeliamas dėmesys į DeFi sąsajas, valdymą ir atitiktį taikomųjų programų lygmenyje. Advokatai perspėja, kad vis dažniau vertybinių popierių ir prekių taisyklės bus „įkandamos“ front-end, DAO iždų ir protokolo lygmens sprendimų priėmimo srityje, ypač dėl informacijos atskleidimo, konfliktų ir AML / CTF lūkesčių.
Komentatoriai formuluoja gaires kaip „svarbiausią reguliavimo aiškumo kriptovaliutą, kurį JAV gavo per daugiau nei dešimtmetį“, tačiau pabrėžia, kad vykdymo rizika neišnyksta – ji nukreipiama. Tuo pačiu metu Europa ir JK žengia į priekį, taikydamos MiCA ir DAC8 stiliaus režimus, o tai reiškia, kad pasauliniai projektai vis tiek turės būti kuriami pagal taisyklių kratinį, net jei JAV žengs ryžtingą žingsnį link aiškesnio, į prekes panašesnio daugelio kriptovaliutų turto klasės traktavimo.
