Frazės, tokios kaip „Bitcoin yra kliūčių greitis“, ir „Bitcoin yra naujoji kliūčių greitis“, dažnai pakartotinai atnaujinamas „Bitcoin“ bendruomenėse, dažnai be konteksto. Trumpai tariant, šis devizas reiškia, kad „Bitcoin“ yra geriausias investicijų etalonas: venkite investuoti į viską, kas duoda mažesnę grąžą nei „Bitcoin“. Pasinerkime gilintis į šios frazės prasmę ir ištirkime, ką šis „Credo“ meta iššūkis, ir kodėl kai kuriems tai atrodo prieštaringa.
Koks yra kliūčių rodiklis?
Kliūčių norma rodo minimalią grąžą, kuri daro investiciją ar projektą perspektyvų. Kliūčių norma naudojama sprendžiant, ar pradėti verslo projektą, ar investuoti. Jei jis yra per didelis, projektas ar investicija gali būti atmesta.
Norint nustatyti kliūčių normą, atsižvelgiama į išlaidas, infliaciją, palūkanų normas ir potencialią riziką. Kai kurios įmonės naudoja savo svertinius kapitalo išlaidas (WACC) kaip nuorodą į kliūčių normą. Tačiau kai kurie prideda „WACC“ rizikos priemoką, kad gautų saugesnį kliūčių normą. Suprantama, kad investavimo normos grąža turėtų būti didesnė už kliūčių normą, kad investicijos būtų perspektyvios.
Dabartinis 10 metų JAV iždo vekselių pajamingumas dažnai naudojamas kaip etalonas apskaičiuojant kliūčių normą, nes tai yra nerizikinga norma, nes kitos investicijos paprastai yra rizikingesnės. Kai kurie modeliai naudoja 3 mėnesių iždo sąskaitas. Ir būtent tai „Bitcoin Maxis“ kelia iššūkį, kai jie sako, kad „Bitcoin“ yra kliūčių rodiklis.
Kaip „Bitcoin“ yra kliūčių rodiklis?
Prie „Bitcoin Is the Hurdle Rate“ yra pridedami bent du pranešimai. Pirmiausia „Bitcoiners“ pabrėžia prastus JAV iždo vekselių rezultatus, palyginti su „Bitcoin“ veikla.
Antroji „Bitcoin“ reikšmė, kaip kliūčių norma, yra ta, kad kartais turėtumėte tiesiog nusipirkti „Bitcoin“, užuot bandę rasti geriau efektyvią investiciją.
Paaiškindami, kaip „Bitcoin“ yra geriau nei „T-Bills“, „Bitcoin“ entuziastai paprastai pabrėžia „Bitcoin“ nuspėjamumą, nurodydami beveik 21 milijono vienetų sunkaus tiekimo viršutinę ribą, iš anksto užprogramuotą naujų „Bitcoins“, iš anksto nustatytų pusių datų, etceters išleidimą. Be to, „Bitcoin“ rodo stiprų ilgalaikį kainų padidėjimą. Anksčiau neigiamos grąžos per 5 metus nebuvo. Nuolatinis ilgalaikės vertės kaupimas nurodomas kaip viena iš pagrindinių „Bitcoin“ įtraukimo į įvairias valstybės ar įmonių atsargas.
Nei vienas iš jų nėra nei JAV iždo vekseliams, nei auksui, o tai dažniausiai lyginamas su „Bitcoin“. Nors JAV iždo sąskaitos paprastai pasirenkamos kaip kliūčių normos etalonas, nes jie laikomi nerizikingu turtu, daugelis pripažįsta, kad ten yra rizika.
Jei pažvelgsite į diagramą, galite pastebėti, kad išeiga turi rimtą nepastovumą. 2008 m. Derlingumo lygis sumažėjo žemiau 1% ir buvo toks žemas iki 2015 m. „Covidid-19“ pandemijai pavyko vėl sugadinti derliaus normą 2020 m. Tuo pačiu metu kriptovaliutos pradėjo augti po 2020 m. Kovo mėn. Rinkos katastrofos. Tais laikais daugelis stebėtojų pripažino, kad „Bitcoin“ pasirodė kaip saugus prieglobsčio turtas.
Naujausias „T-Bill“ pajamingumo sumažėjimas įvyko 2024 m. JAV iždo sąskaitos derliaus normos priklauso nuo įvairių veiksnių, įskaitant Federalinio rezervo veiksmus, centralizuotai, negalvojančius „Bitcoin“. Dabartinis POTUS Donaldas Trumpas ragina FED sumažinti įkainius, kurių, kaip nepriklausoma agentūra, atsisako daryti, nurodydamas grėsmę infliacijai kaip priežastis. Kai Fed laikosi ir sumažins įkainius, iždo vekselių pajamingumas sumažės. Kai kurie tikisi, kad padidėjusi infliacija paskatins „Bitcoin“ kainą.
Nepaisant to, kad kitas tradicinis turtas yra laikomas dar rizikingesniu, „Bitcoiners“ teigia, kad JAV iždo sąskaitos nėra tinkamas nerizikingas etaloninis turtas, o „Bitcoin“ geriau tinka. „Bitcoin“ vyriausybių, finansų įstaigų, korporacijų ir aukšto lygio finansų ekspertų (įskaitant buvusius „Bitcoin Sketics“) pripažinimą gali patvirtinti „Bitcoin“ kaip etalono reputacija.
„Bitcoin“ iždo kompanijos, tokios kaip strategija, „Metaplanet“ ar „Nakamoto“, pabrėžia, kad „Bitcoin“ derlingumas pranašauja iš kito turto pajamingumą, todėl bitcoin kaupimas ir akcijų išleidimo akcijos, atskleidžiančios pirkėjus netiesiogiai „bitcoin“, pateikiama kaip perspektyvi strategija. Iki šiol MSTR („Strategy’s Stock“) grąža buvo didesnė nei pačios „Bitcoin“ grąža. Kol sprogo „Bitcoin“ iždo burbulas, „Bitcoin“ galėjo būti laikomas iždo kompanijų kliūčių rodikliu: jei negalite aplenkti „Bitcoin“, tada turėtumėte jį turėti.
Tačiau užkietėję „Bitcoin“ entuziastai perspėja, kad „Bitcoin“ savikonamento laikymasis yra saugesnis nei „BTC“ nuosavybės perdavimas į centralizuotą trečiąją šalį, nesvarbu, ar tai kriptovaliutų birža, iždo kompanija, ar dar kas nors.
Kodėl ginčijo šį teiginį?
Kai kurie „Bitcoin“ puristai išjuokė mintį, kad „Bitcoin“ yra naujoji kliūčių norma – ypač tie, kurie yra kritiški „Bitcoin“ iždo kompanijoms per se.
Logika yra aiški: kadangi „Bitcoin“ iždo kompanijų frontams ginkluoti kliūčių tarifo koncepciją, tai gali būti vertinama kaip apgaulė, skatinanti šių bendrovių atsargas, kurios taip pat vaidina, ar net geriau nei „Bitcoin“. Jie dažnai aptaria „Bitcoin“, pardavinėdami tradicines akcijas savo klientams.
Taigi paprastai „Bitcoin yra kliūčių rodiklis“ gali būti ekonominis stebėjimas, iždo kompanijų šūkis ar bent jau „Crypto Twitter“ meme.
