Bitkoinas nukrito daugiau nei 50% nuo 125 000 USD ciklo piko, tačiau „Grayscale“ atstovas Zachas Pandlas teigė, kad kriptovaliuta jau gali būti pasiekusi dugną, jei Federalinis rezervų bankas nustos kelti palūkanų normas.
Santrauka
- Zachas Pandlas teigia, kad Bitcoin gali būti pasiekęs dugną, jei Fed baigs didinti palūkanų normas ir ekonomikos augimas išliks stabilus.
- Grayscale mano, kad CLARITY Act, Fed politika ir strategijos finansai yra pagrindiniai Bitcoin veiksniai.
- Strategijos „Bitcoin“ pardavimas už 216 mln. USD sustiprino grynųjų pinigų rezervą ir sumažino susirūpinimą dėl priverstinio pardavimo.
„Greyscale Research“ pateikė dvi konkuruojančias nuomones, kada gali baigtis dabartinė „Bitcoin“ meškų rinka: viena pagrįsta ketverių metų turto ciklu, o kita – susieta su ekonomikos augimu, realiomis palūkanų normomis ir Fed politika.
Pandl, Grayscale tyrimų vadovas, pritaria antrajam paaiškinimui, nes Bitcoin vis dažniau elgėsi kaip subrendęs turtas, veikiamas tų pačių makroekonominių jėgų, kurios daro įtaką kitoms pagrindinėms rinkoms. Remiantis šiuo požiūriu, stabilus augimas ir palūkanų didėjimo pabaiga gali leisti išlaikyti naujausią Bitcoin žemiausią lygį.
Ciklu pagrįstas modelis siūlo mažiau palankią laiko juostą. Pagal Grayscale, Bitcoin istoriškai pasiekė dugną praėjus maždaug metams po ciklo piko ir maždaug dvejus su puse metų po kiekvieno sumažėjimo perpus. Ankstesnėse meškų rinkose taip pat buvo gauta vidutiniškai apie 80 proc.
Remiantis šiuo modeliu, „Grayscale“ analizė rodo, kad „Bitcoin“ gali būti parduodamas daugiau, kol rugsėjo ar spalio mėn. Sumažėjus 80 % nuo paskutinio ciklo piko, turtas taip pat būtų gerokai mažesnis už lygius, pasiektus per pastarąjį kritimą iki 60 000 USD.
Tačiau pilkos spalvos nesitiki, kad dabartinis nuosmukis atitiks tuos ankstesnius nuostolius, nes institucijų dalyvavimas išliko stipresnis nei ankstesniais ciklais. Turto valdytojas mano, kad dėl didėjančio Bitcoin vaidmens investicijų portfeliuose makroekonominės sąlygos tapo naudingesnės nei istorijos perpus sumažinimas vertinant rinką.
Fed politika gali nulemti, ar „Bitcoin“ žemos vertės išlieka
Pandl teigimu, ankstesnės Bitcoin meškų rinkos dažnai sutapo su lėtėjančiu ekonomikos augimu arba kylančiomis realiomis palūkanų normomis. Dabartinis nuosmukis taip pat išryškėjo, kai investuotojai įvertino galimybę dar labiau sugriežtinti FED, o realios skolinimosi išlaidos pakilo.
Jei politikos formuotojai baigs kelti palūkanų normas, kol ekonominė veikla išliks stabili, Pandl mano, kad Bitcoin gali neprireikti dar vieno didelio nuosmukio, kad užbaigtų savo lokių rinką. Atnaujinus skolinimosi išlaidų padidėjimą, šis atvejis susilpnėtų, ypač jei nuolatinė infliacija verčia FED laikytis ribojančios politikos.
Grayscale pateikė panašų argumentą birželio mėnesio rinkos pastaboje, kurioje Fed politika buvo nurodyta kaip viena iš trijų sąlygų, turinčių įtakos Bitcoin galimybėms užsitikrinti žemą ciklą. Kiti du buvo susiję su pažanga, susijusia su AIŠKumo įstatymu, ir strategijos finansinės padėties gerinimu.
Jo pagrindinis atvejis buvo prielaida, kad skaitmeninio turto rinkos struktūros įstatymo projektas bus priimtas Senatui, strategija sustiprins jos balansą, o Fed išvengs papildomų palūkanų kėlimo. Pilkos spalvos perspėjo, kad gedimas šiose srityse gali padidinti spaudimą Bitcoin.
„Jei pasireikš neigiamo poveikio rizika, galime pastebėti, kad bitkoinas dar šiek tiek kris“, – sakė Pandlas.
Aiškindamas silpnesnį rezultatą, Pandl atkreipė dėmesį į galimybę, kad šiais metais gali nepavykti priimti CLARITY įstatymo, skaitmeninio turto iždo bendrovės gali toliau mažinti įsiskolinimą, o Fed gali padidinti palūkanų normas, nes infliacija išlieka aukšta.
CLARITY įstatymas sukurtų federalinę skaitmeninio turto rinkos struktūrą ir pateiktų taisykles biržoms, kūrėjams ir žetonų leidėjams. Remiantis ankstesnėje ataskaitoje paminėtu Senato atnaujinimu, įstatymo projektas pateko į Senato kalendorių po komiteto patvirtinimo, tačiau vis tiek reikėjo diskusijų, galimų pataisų ir 60 balsų.
Bitcoin kritimas žemiau 60 000 USD padidino šią riziką. Ankstesnė crypto.news analizė parodė, kad neatidėliotinų biržoje prekiaujamų fondų nutekėjimas ir sverto likvidavimas sustiprino išpardavimą, kai prekiautojai bandė apginti 60 000 USD plotą.
Strategijos grynųjų pinigų rezervas sumažino pagrindinę rinkos riziką
Nuo tada, kai „Grayscale“ paskelbė birželio mėnesio vertinimą, „Strategy“ ėmėsi veiksmų, kuriuos turto valdytojas laiko palaikančiais įmonės finansams ir „Bitcoin“ kainų struktūrai.
Liepos 6 d. Grayscale Research ataskaitoje buvo nagrinėjamas Strategy sprendimas parduoti 3588 Bitcoin už maždaug 216 mln. Užuot laikęs sandorį finansinių sunkumų įrodymu, „Grayscale“ teigė, kad pardavimas sustiprino bendrovės balansą ir sumažino finansinį spaudimą.
„Strategy“ pajamas panaudojo privilegijuotųjų akcijų dividendų įsipareigojimams įvykdyti ir dolerio rezervui papildyti. Pasak „Grayscale“, sandoris padidino rezervą iki maždaug 2,55 mlrd.
Pandl rašė, kad nepaisant kai kurių rinkos dalyvių susirūpinimo, Strategy finansavimo struktūra išliko gerai palaikoma. Grayscale taip pat teigė, kad didesnis grynųjų pinigų rezervas sumažino tikimybę, kad įmonei prireiks skubaus finansavimo arba papildomų Bitcoin pardavimų esant dideliam rinkos nepastovumui.
Pagal Strategijos atnaujintą iždo sistemą, įmonė gali išleisti akcijas arba parduoti Bitcoin, kai reikia, kad išlaikytų pakankamai dolerių dividendams. Grayscale mano, kad politika suteikia įmonei daugiau galimybių valdyti savo įsipareigojimus ir pašalina tam tikrą netikrumą, susijusį su jos kapitalo struktūra.
Šis pranešimas iš pradžių padidino Bitcoin vertę iki 61 000 USD, kol kriptovaliuta atsigavo virš 63 000 USD. Pilkos spalvos pagerėjusią grynųjų pinigų poziciją aiškino kaip veiksnį, galintį padėti Bitcoin sukurti patvaresnes grindis, sumažinant baimę dėl priverstinio pardavimo iš didžiausios įmonės savininko.
Pandl makroekonominė perspektyva vis dar priklauso nuo sąlygų, kurios nebuvo iki galo išspręstos. Grayscale vertinimas palieka dabartinį žemą lygį pažeidžiamą, jei infliacija paskatins dar vieną FED padidėjimą, ekonomikos augimas prastėtų arba politikos pažanga sustos, o stabilus augimas ir nepakitusios normos patvirtintų, kad Bitcoin dugnas jau yra vietoje.
