Kadangi HSBC, Lloyds ir JPMorgan įsipareigoja Canton tinkle dėti žetoninius indėlius, Digital Asset vyriausiasis produktų pareigūnas Bernhardas Elsneris paaiškina, kodėl instrumentas struktūriškai skiriasi nuo stabilių monetų ir kaip Canton architektūra pašalina tilto riziką, o ne tiesiog ją valdo.
Santrauka
- Žetoniniai indėliai turi visą teisinį banko indėlio statusą su kapitalo reikalavimais, priežiūros priežiūra ir indėlių draudimu, kurių stabilių monetų turėtojai negauna.
- HSBC baigė bandomąjį bandomąjį žetonų įnašą Kantone, Lloyds išleido pirmąjį žetonų GBP viešoje blokų grandinėje, naudodamas Cantoną, o JPMorgan pristato JPM Coin į Kantoną palaipsniui, 2026 m.
- Kantono atominis suderinamumas leidžia žetonų indėlius perkelti tarp programų be tilto rizikos, o tai įgalina tikrą atsiskaitymą „Pristatymas prieš mokėjimą“, kai grynųjų pinigų dalis ir vertybinių popierių dalis atsiskaitoma vienu metu.
Žetoninių indėlių rinka įsibėgėja. HSBC baigė bandomąjį projektą, imituojantį savo tokenizuotų indėlių tarnybos Kantono tinkle išdavimą ir atominį atsiskaitymą. „Lloyds Bank“ išleido ženklintus sterlingų indėlius Kantone ir panaudojo juos įsigydamas žetonų auksą iš „Archax“. JPMorgan Kinexys padalinys pristato JPM Coin į Kantoną, laipsniškai integruojant 2026 m. Už visus tris sandorius yra Canton Network kūrėjas Digital Asset, kuris, kaip pranešė crypto.news, tinklas yra vienintelis viešasis vieno blokų grandinės sluoksnis, sukurtas instituciniam finansavimui, derinant infrastruktūros, vieno lygmens konfigūruojamą privatumą ir suderinamumą.
Tokenizuoti indėliai Kantono tinklo diegimas kelia pagrindinį klausimą: kuo jie skiriasi nuo stabilių monetų?
Bernhardas Elsneris, „Digital Asset“ vyriausiasis produktų direktorius, crypto.news sakė, kad skirtumas yra esminis ir lemia visa kita, kaip instrumentas elgiasi. „Žetoniniai indėliai yra skaitmeninis komercinio banko indėlio „blockchain” ar kitoje DLT platformoje atvaizdas. Skirtingai nuo daugelio kitų skaitmeninių išteklių, šie žetonai yra paties banko įsipareigojimai savininkui, turintys tokį patį teisinį statusą kaip svaras ar doleris, esantis tradicinėje indėlio sąskaitoje”, – sakė Elsneris. Stabilios monetos turėtojas, priešingai, yra privataus emitento kreditorius, kuris naudojasi atsargų fondu. Supakuoto turto turėtojas remiasi įpakavimo sutarties vientisumu ir bet kokia už jos sudaryta saugojimo tvarka. Tokenizuotas indėlio turėtojas yra indėlininkas, turintis kapitalo reikalavimus, priežiūros priežiūrą, KYC ir AML, paveldėtas iš banko, ir daugumoje jurisdikcijų indėlių draudimą. „Institucinio grynųjų pinigų valdymo atveju tai yra skirtumas tarp instrumento, kuriame galite palikti apyvartinį kapitalą, ir to, kurį galite naudoti tik perkeliant“, – sakė Elsneris. DTCC jau pasirinko Kantoną JAV iždo ženklinimui, o tai Elsneris apibūdina kaip žetonų indėlių pavertimą natūralia grynųjų pinigų dalimi, kuri įgalina tikrą atominį pristatymą ir mokėjimą tarp reguliuojamo turto ir reguliuojamų banko pinigų.
Žetoniniai indėliai ir stabilios monetos papildo vienas kitą, o ne konkuruoja
Skirtumas tarp šių dviejų priemonių nereiškia, kad jie yra priešininkai. Elsneris šiuo klausimu yra tiesus: stabilios monetos optimizuoja pasiekiamumą ir likvidumą, o ženkliniai indėliai optimizuoja balanso vientisumą ir reguliavimo tikrumą. „Nors šis turtas turi skirtingus kompromisus, svarbu atsiminti, kad jie vienas kitą papildo“, – sakė jis. „Tikimės, kad ženkliniai indėliai bus panaudoti kartu su stabiliomis monetomis ir kitu skaitmeniniu turtu, nes institucijos nustatys, kuri priemonė tinka kuriai darbo eigai. Dėl Kantono privatumo ir įprasto komponavimo galimybių šis sambūvis infrastruktūros lygmeniu yra įmanomas. Kantone simbolinis indėlis veikia kaip tiesioginis, reguliuojamas banko įsipareigojimas, tai reiškia, kad tai nėra supakuotas reikalavimas, IOU ar atskira pareikštinė priemonė. Jis niekada nepalieka teisinės ir veiklos sistemos, pagal kurią buvo išleistas. Būtent tai suteikia institucijoms pasitikėjimo jas panaudoti apyvartiniam kapitalui, o ne tik nukreipimui. Kaip stebėjo crypto.news, JPMorgan Naveen Mallela indėlių žetonus apibūdino kaip „praktišką, pajamas duodančią alternatyvą“ institucijoms, kurios nori greitumo ir saugumo nepaliekant bankų sistemos. Tai apibūdinimas, kuris tiksliai atitinka tai, ką Elsner apibūdina kaip priemonės institucinės vertės pasiūlymą.
Kaip Kantonas pašalina tilto riziką, o ne ją valdo
Sąveikos klausimas yra tas, kur Kantono architektūra pateikia komerciškai reikšmingiausią teiginį. Elsneris sąveikumo nebuvimą vertina ne kaip techninį nepatogumą, o kaip struktūrinę prasmingo masto kliūtį. „Sąveika yra labai svarbi instituciniam priėmimui, kitaip šis turtas liks įstrigęs suskaidytuose silosuose ir negalės pasiekti reikšmingo masto“, – sakė jis. „Turtas, kurio negalima perkelti už savo gimtosios platformos ribų, negali būti finansuojamas, naudojamas pakartotinai arba integruotas į platesnes finansines darbo eigas. Pasak Elsnerio, dauguma dabartinių DvP diegimų nepasiekia tikro atomiškumo, nes atsiskaitymas paprastai priklauso nuo tarpininkų, išankstinio finansavimo arba nuoseklių procesų tarp sistemų, o tai sukelia delsą ir likutinę riziką. Kantone vertybinių popierių dalis ir grynųjų pinigų dalis gali atsiskaityti atliekant vieną atominį sandorį dviejose skirtingose programose be tilto viduryje. „Atsiskaitymų rizika nėra valdoma. Ji pašalinama infrastruktūros lygiu”, – sakė Elsneris. HSBC pilotas pademonstravo būtent tai, imituodamas žetonų indėlių atominį atsiskaitymą su kitu skaitmeniniu turtu, žetonui nepaliekant jo išdavimo institucinės sistemos. Kaip dokumentavo crypto.news, 2026 m. Kantonas kasdien apdoroja daugiau nei 350 mlrd.
Elsneris teigė, kad tikisi, kad žetoniniai indėliai ir stabilios monetos toliau plėsis vienas su kitu, nes skirtingos institucinės darbo eigos nustato, kurios priemonės kompromisai yra tinkamiausi.
